Um ano após o início da pandemia
Por Pablo Heller
A economia capitalista nas metrópoles está cheia de empresas zumbis, cujos lucros não chegam nem para pagar suas despesas e que sobrevivem graças à dívida barata que existe hoje e que se renova permanentemente. Lembre-se de que a dívida corporativa chega a 80% do PIB e continua crescendo. Um aumento na taxa de juros causaria a falência dessas empresas. Isso destaca a natureza precária da proclamada recuperação e explica por que o aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro norte-americano de 10 anos causou pânico e abalou os mercados, abrindo caminho para um crash do mercado de ações. O paradoxo é que o que em tempos "normais" seria considerado uma notícia encorajadora agora é visto como uma desgraça. O aumento nos rendimentos dos títulos, à primeira vista, deve ser encarado como um sinal positivo de reativação, face à perspectiva de retoma da atividade econômica e dos preços. O presidente do Federal Reserve (FED), Jerome Powell, fez referência a esse fato, saudando o aumento da rentabilidade dos títulos como indicativo de crescimento econômico. Mas hoje, o simples fato de poder abrir o caminho ou pelo menos sugerir uma elevação das taxas de juros, ainda que de forma limitada, causa grande turbulência financeira. Ele fez referência a isso, saudando o aumento nos rendimentos dos títulos como uma indicação de crescimento econômico. Mas hoje, o simples fato de poder abrir o caminho ou pelo menos sugerir uma elevação das taxas de juros, ainda que de forma limitada, causa grande turbulência financeira.
Um novo choque ocorreu no final de fevereiro, quando um leilão de títulos do Tesouro dos EUA de longo prazo não encontrou compradores. Na ausência de compradores, os corretores principais, os principais bancos que subscrevem as vendas de títulos dos EUA, tiveram que intervir para comprar 40% da dívida pública em oferta, a maior parcela em sete anos. É oportuno observar que esse fato ocorre em um momento em que o governo dos Estados Unidos precisa tomar empréstimos para financiar o pacote de estímulo de 1,9 trilhão de dólares. O fato de o mercado não conseguir absorver nem mesmo uma oferta de dívida - por outro lado, limitada - desencadeou uma liquidação de títulos dos Estados Unidos no mundo.
O rendimento dos títulos disparou para 1,6 por cento, tendo começado o mês em 1,1 por cento. Comentando sobre o desenvolvimento, o Financial Times observou que a "gravidade" da venda "reacendeu as preocupações sobre a saúde do maior e mais importante mercado de dívida do mundo, adicionando urgência aos esforços dos reguladores para resolver as rachaduras que surgiram durante os períodos de estresse." O mercado de dívida do governo dos EUA de US $ 21 trilhões é a base de todo o sistema financeiro global. É considerado o mercado mais líquido do mundo - o porto seguro para investidores financeiros.
Os episódios citados obrigaram o Federal Reserve a vestir roupas frias e garantir que não se preveja aumento da taxa de juros nos próximos anos. Ele reiterou que a compra de ativos continuará a ser mantida ao ritmo de 120 bilhões de dólares, como vem ocorrendo até agora. Mas, mesmo assim, a calma tensa permanece e há grande volatilidade nos mercados em que se desconfia de que o panorama inflacionário, apesar das promessas de Powell, acabará fechando o ciclo do dinheiro barato.
A política do Fed é continuar alimentando esse esquema, mas ele está se tornando cada vez mais insuficiente, fazendo surgir a demanda por mais concessões e garantias por parte do capital financeiro. Havia uma crença entre os comerciantes de que o Fed relançaria a Operação Twist (sob a qual autorizava compras de títulos de longo prazo para manter as taxas baixas), introduzida no passado sob a presidência de Ben Bernanke, o que não foi feito.
Este novo estremecimento é um lembrete de que a emissão e o empréstimo não são um recurso ilimitado e ainda menos inofensivo. O que parece uma ameaça com essa queda nos títulos do Tesouro é uma desvalorização do dólar (que, lembre-se, já está ocorrendo), o que poderia causar um abandono maciço da moeda americana e um refúgio em ouro ou outros ativos que podem atuar como uma reserva de valor. De forma geral, isso também está acontecendo com as principais moedas, como o euro, que têm recorrido, embora ainda de forma atenuada, aos mesmos métodos que os ianques para enfrentar a crise. Por enquanto, isso abriu uma cadeia de desvalorizações competitivas. A desvalorização da lira turca, precipitada pela demissão do chefe do Banco Central daquele país, constitui um novo elo neste processo.
A China também não escapa dessa imagem. O gigante asiático é um dos países mais endividados do mundo, onde sua dívida pública e privada chega a quase três vezes o PIB e, portanto, é provavelmente uma das nações mais sensíveis e vulneráveis a um aumento na taxa de juros. Embora denominado em yuan, uma alteração geral dos parâmetros globais teria um impacto na China e abriria o risco de colapso de uma significativa faixa de empresas que sobrevivem graças ao crédito barato e que não estariam em condições de continuar no caso de financiamento mais caro. O cenário do país asiático é bem diferente do de treze anos atrás, quando estourou a crise financeira de 2008.
Conclusões
Do panorama descrito, é óbvio que o esquema atual em que se sustenta o funcionamento da economia capitalista está fixado. É que vamos a uma transição turbulenta, em que as tendências à falência e à concentração capitalista não podem ser impedidas de se manifestar. A purificação do capital excedente que planeja a gigantesca crise da superprodução é chamada a romper de forma violenta e caótica - o que não deveria ser surpreendente, já que é o método próprio inerente a uma sociedade presidida pela anarquia capitalista. Esse processo já está em andamento: são milhares de empresas em cada país que fecharam e não vão reabrir as portas, o que se soma à reestruturação de grandes conglomerados econômicos, que vem acompanhada de cortes drásticos de pessoal, enxugamento e fechamento de filiais. Por enquanto, há 10 milhões de trabalhadores que não recuperaram seus empregos nos Estados Unidos em comparação com um ano atrás. Os pedidos de seguro-desemprego semanais nas últimas semanas foram em média de 770.000, o que se junta a outros planos de assistência que elevam o total para um milhão, bem acima do pico alcançado na crise de 2008. Por outro lado, muitos dos que voltaram ao trabalho o fizeram em mais condições precárias e com redução de seus salários.
Neste último ano, a desigualdade social tornou-se mais acentuada do que nunca. O capitalismo revelou duramente sob a pandemia que é um sistema incompatível e contra a saúde e a vida da população. Os pacotes de ajuda destinam-se principalmente a resgatar capital, enquanto reservam uma parte marginal dos recursos para as necessidades urgentes das famílias mais necessitadas. O plano de estímulo divulgado por Biden começou cortando subsídios e concessões e não incluindo totalmente o aumento do salário mínimo para US $ 15 que o novo presidente havia prometido na campanha eleitoral. O salário mínimo permanecerá em $ 7,5. Lembremos que a recuperação da crise financeira de 2008, no governo Obama, significava que os novos trabalhadores ganhavam metade dos antigos trabalhadores da indústria automobilística. Em suma, a “repercussão” tão proclamada estaria associada a uma intensificação da exploração e da precariedade da classe trabalhadora.
Esse panorama se acentua nos países emergentes e, claro, na América Latina. En seu último informe anual, a Comissão Econômica para América Latina e o Caribe (CEPAL) de la ONU estima que o número total de pobres na região aumentou 209 milhões no final de 2020, o que representa 22 milhões de pessoas a mais que no ano anterior. Segundo a CEPAL, como resultado da forte recessão econômica na região, houve uma queda de 7,7% no PIB, o que vem acompanhado de um aumento acentuado da desigualdade na renda total per capita. A pandemia também causou um aumento na mortalidade que pode reduzir a expectativa de vida na região dependendo de quanto tempo durar a crise, segundo a agência.
A chefe do FMI, Kristalina Georgieva, relata que até o final de 2022, a renda per capita cumulativa será 13 por cento menor do que as projeções pré-crise nas economias avançadas, em comparação com 18 por cento para os países de baixa renda e 22 por cento para países emergentes e em desenvolvimento , excluindo a China.
Autores marxistas argumentam que o que está por vir é uma recuperação na forma de uma «raiz quadrada inversa», onde «o PIB real, o investimento e o crescimento do emprego permanecem abaixo das taxas anteriores indefinidamente, o que sugere a continuação da Longa Depressão após 2009» (Michael Roberts, “The Economy Under the Pandemic”, Sem permissão, 20/3). Em outras palavras, estaríamos enfrentando uma letargia prolongada e desaceleração econômica. É uma réplica, mas em tom marxista, da «estagnação secular», tese que voltou à superfície das mãos de alguns dos economistas consultores do mundo financeiro que levantam a perspectiva de um declínio indefinido, mas considerado mais sereno do que um deslizamento de terra. O exemplo seria o Japão, submetido a uma crise no final dos anos 1980 e no qual ainda está atolado. Mas, as contradições chegaram a tal ponto que não podem ser resolvidas a não ser de forma violenta e convulsiva. A massa de capital real e fictício, afetada pela crise, é de tal imensidão que suscita purificações de características gigantescas. As falências e falências são inevitáveis, como o colapso de 2020 ainda mais corroborado.
No conjunto, marchamos para um cenário atravessado por choques no plano econômico, acrescentemos no plano social, político e da saúde, porque a pandemia ainda está aberta. O que está claro é que as saídas de dança capitalista, sejam elas neoliberais ou keynesianas, ou uma combinação das duas, têm como denominador comum um ataque em regra às massas. A recuperação que se proclama tem como ponto de partida maiores sacrifícios e privações para os trabalhadores, embora essas agruras estejam longe de garantir a ressurreição de um regime social em decadência e decomposição.
Esse cenário é o terreno fértil para confrontos muito acirrados entre as classes e, portanto, para grandes crises políticas, que põem em causa a estabilidade dos regimes políticos e, ao mesmo tempo, dão lugar a grandes rebeliões populares. Hoje vemos isso em todo o mundo e em particular na América Latina. O Paraguai acaba de se tornar o último elo de uma cadeia de levantes no continente. O grande desafio da esquerda que se diz revolucionária é ajudar a classe trabalhadora a emergir como um fator independente na crise, que visa transformá-la em uma alternativa de poder e proceder a uma reorganização integral da sociedade e de sua economia no novo bases sociais.
